中金网汇信APP讯：新一轮场外资金配置来袭。 本报记者发现，与2015年相比，2019年初部分场外配置不仅杠杆率较高，而且隐蔽性更强，必须警惕短牛快牛后股市的“雪崩效应” 。“按日出资，杠杆10倍”、“提现3分钟账”、“交易佣金低至万两”等场外配资宣传口号频频出现在网络和社交媒体上。 一些所谓股评家也在社交媒体上鼓吹场外资金配置，甚至有微博上拥有5.7万粉丝的“知名财经博主”公开宣称“本轮反弹的主导力量是大游资” + 资本配置杠杆。” 等等。

汇鑫指出，场外配资机构还通过群短信等方式向股东推荐场外配资。 河南周口的一位网友在微博上发布了自己的手机截图。 截图中，有不少推荐资金的群短信。  “股市稍微好一点，关于资本配置和杠杆的骚扰短信就来了。” 该网友表示。

        记者以股东身份拨打了牛宏基金网站客服电话，对方表示，由于近期行情较好，客服繁忙，建议通过QQ查询。 随后，记者通过网站留下的QQ号码联系了该平台的客服。 当记者询问是否适合融资时，客服人员表示：“市场红了。”

据介绍，该平台可申请1至10倍的资金配置杠杆。  “比如您在我们平台充值1万元，您可以申请1-10倍的资金配置杠杆。如果您配置10倍的资金，我们将借给您10万元的交易资金，总交易资金为11万元。”

此外，平台可以按日或按月分配资金。  “日分配是日利率的千分之一，月分配则根据你的分配金额和选择的杠杆倍数而定，月利率大致在0.6%-1%。”客服人员表示。

记者随后询问佣金问题，对方表示：“交易佣金由券商收取0.03%（万分之三），最低5元，单笔交易佣金低于5元收取5元，印花税（千分之一）按财政部及外汇管理规定征收。”

当记者表示要投资20万元时，客服人员表示可以申请平台的VIP分配。 该网站的交易平台显示，如果投资本金20万元，放大10倍，月利率为0.55%，意味着每月成本为11000元。 本金加上十倍杠杆获得的资金将达到220万元。

当记者对充值的安全性表示怀疑时，客服人员表示，平台接受委托设立金融账户，不设立资金池。 所有资金均由第三方支付平台托管钱程速配，并由中国建设银行监管。  “从根本上避免了平台卷款跑路的可能性。”

在客服向记者出示的合同中，可以看到开户方为“”，以及开户行为。

杠杆效应巨大，由此带来的风险也显而易见。 平台给出的损失警戒线的计算方法为：警戒线=杠杆交易资金+本金×50%。 以某记者充值20万元，拿到220万元投资股市为例。 如果他持有的股票下跌4.5%，就会达到平台的亏损警戒线。  “你的保证金损失超过50%就是风控警戒线，公司会通知你注意仓位。” 客服人员说道。平台给出的亏损平仓线计算方法为：平仓线=杠杆交易资金+本金×30%。 以某记者充值20万元，将220万元全部投入股市为例。 如果他持有的股票下跌6.36%，他将被迫平仓。  “你的保证金损失超过70%就是风控平仓线，公司风控系统会强制你平仓止损。” 客服人员说道。为了避免被爆仓全电配资，客服人员还建议，“您可以增加保证金。例如，原配1万元，申请10次，总交易资金为11万元，申请追加保证金。”追加保证金1万元杭州证券配资公司，本金增加至2万元，分配金额10万元不变，交易资金总额为12万元。”

         有市场人士指出，与2015年相比，目前的配置资金有很多相似之处，但也有更疯狂、更危险的特点：2015年，大部分配置公司主要集中在4-5倍，但现在很多配置公司推出了起始杠杆为8-10倍，部分资金公司推出了15-20倍杠杆。 目前的资金配置方式主要以线上交易为主，避免了繁琐的线下签约流程，投资门槛更低，转账速度更快，杠杆率更高。

记者了解到，除了一些私募基金配置机构外，一些小型券商也从事基金配置业务，但规模要大得多。  “只要证明个人金融资产超过5000万元，就可以进行操作，最低配置为2000万元。” 一位内部人士透露。

这与一般券商开展的融资融券业务相差甚远。 开展正常融资融券业务，杠杆为1倍，需有2年交易经验。 开户前20个交易日日均资产必须达到50万元，同时要做适应性管理。

招商证券分析指出，民间资本配置没有硬性资本指标要求，对投资者的风险承受能力也没有预判。 只要开设了股票账户，几乎任何人都可以入手，资金配置门槛低至100-500元。 参与资本配置存在很大风险。 由于资金配置机构不是从事证券经纪业务的法人机构，没有内部控制、风险控制和外部监管，因此游离于法律监管的灰色地带。

高杠杆配置有助于涨跌

业内人士普遍认为，高杠杆资金配置是一把“双刃剑”，进一步强化了A股“冲顶”的短牛、快牛、狂牛特征，很容易形成类似于2015年的“雪崩效应”，是潜在的市场风险。

汇鑫援引美联储证券首席投资顾问胡晓辉的话说，场外资金确实很疯狂。  2018年连续下跌期间，场外基金损失惨重，不少资金因股价突然暴跌而损失惨重。 没有回报，这极大地影响了投资者的信心。 随着近期二级市场的活跃，场外配置也随之活跃。 同时，这波行情的启动过于突然，短时间内的快速上涨也加剧了投资者的担忧。

华研投资基金经理李玉明也表示，A股从春节前到现在一路高歌猛进，一些疯狂个股已经走出了连续涨停的走势。 投资者和投机者都希望增加杠杆融资，以便分得一杯羹。 然而，高杠杆资本配置是一把“双刃剑”，用不好背后隐藏着巨大风险。 如果市场出现顶部回调，本金的回撤将会加速。

高溪资产合伙人陈继浩表示，2015年的杠杆牛行情仍让人记忆犹新。 很多人陷入了融资和场外配置，但也有一些人只是治愈了伤疤，忘记了痛苦。 在目前的市场情况下，场外配置都是10倍杠杆，这样的风险是可怕的。 有些投机者急于求成，想利用杠杆赚快钱。 资助者也会利用人们的心理来诱导更多的投资者参与，而这些人往往风险评估不足。

私募排行网研究员刘友华表示，场外基金在市场景气期间特别容易“复活”。 它让投资者在短时间内获得丰厚的利润，但潜在的风险也非常大。 第一个风险是杠杆较大的资金配置。 一旦市场下跌全电配资，投资者可以立即平仓； 其次，账户需要由投资者和配置公司共同控制，账户安全无法保证； 最后，场外资金配置不合法，没有受到市场监管。 潜在的风险无法衡量，大量的高杠杆资金也会对市场的原生态造成一定的影响。

某券商融资融券联络员告诉记者，券商融资融券即使是1：1的杠杆，跌到30%后也很容易面临爆仓的危险，这种情况在股市大跌时大量存在。去年大幅下跌。  1：3以上杠杆风险非常高。

因此，场外配置资金对于证券市场的健康发展非常不利，会误导很多人铤而走险、从事投机交易，而不是真正挖掘出公司的内在投资价值。 必须明确OTC配置的风险，包括法律风险、信用风险和本金清算风险。“面对这么长时间上涨的A股市场，投资者要时刻做好安全准备，始终把风险控制放在第一位。” 李玉明说道:监管部门及时出手整改2015年杠杆牛市期间，大量资金配置公司利用外部接入系统的机会，通过恒生HOMS系统开展场外资金配置活动。 在后续的场外资金清理整顿过程中，监管部门停止了券商系统的外部接入功能。“现在，分销公司的运作方式是利用经纪系统进行持仓交易。” 据市场人士透露，部分发行公司会在作为私募机构的证券公司开立账户，并使用其资产管理系统。 达到规避监管的目的。

还有一些网络交易系统本身存在缺陷，可以被一些资金公司利用来破解相关接口，成为资金平台。 配送公司的技术人员破解相关接口后，直接与配送平台或伞帐号连接。

            对此，证监会也高度关注杭州证券配资公司，依法加强对整个交易过程的监管。 证监会官网2月25日晚间发布信息，首次表示监管机构将密切关注场外资金配置报告增加情况，并将加强对场外资金配置的全流程监管。依法进行交易。 证监会要求各证券公司严格落实经纪业务和融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统安全防护。 同时，我们也希望广大投资者理性投资，防范投资风险。

3月8日，证券业协会在北京召开部分券商专题会议，主要内容是关于外部准入和禁止资本配置问题。 同日，深圳证监局也在深圳召开了相关会议。 与此同时，各地证监局迅速行动，对辖区内证券公司异地配置违规资金情况进行现场检查。  3月7日、3月8日，广东证监局、浙江证监局分别与辖区相关证券营业部负责人召开座谈。

3月18日，浙江证监局在诚信信息栏目公布了类似违法违规行为。 金伟奇作为负责人，违规为其他证券公司客户与他人之间融资、拆借证券账户提供中介等便利，并在上述事项核实过程中提供虚假信息、隐瞒相关重大事项。浙江省证监局.

据此，浙江证监局认定金伟奇为不适当人选，自作出决定之日起2年内不得担任董事、监事、高级管理人员和公司负责人。证券公司分支机构或者实际履行上述职责的人。 首创证券应当自收到决定之日起30个工作日内作出解除金伟奇负责人职务的决定。

同日，内蒙古证监局对券商业务部负责人进行场外配置资金处罚。 内蒙古证监局发布通报称，刘强担任负责人期间，未落实证监会关于账户实名制的监管要求，组织账户借贷、资金配置活动，为双方提供担保。扰乱证券市场秩序。

中国证监局认定刘强为不适当人选，自作出不适当人选决定之日起两年内不得担任董事、监事、高级管理人员和负责人证券公司分支机构或者实际履行上述职责的人。 自收到决定之日起30个工作日内作出罢免刘强分支机构负责人的决定，并自作出决定之日起3个工作日内书面报告中国证监会。

对此，滨海天地投资总经理郭铁政认为，A股上涨较快，市场需要释放短期获利盘。 监管机构从保护投资者的角度对投资者进行风险提示是及时和必要的。

东拓投资基金经理王春秀表示，证监会将密切关注场外配置，依法加强交易全过程监管，防范2015年去杠杆带来的流动性危机。

巨泽资本董事长马成表示，监管机构发出风险警示的声音，一方面是对场外基金杠杆交易异常情况进行监测，另一方面是呼吁投资者理性投资。并防范投资风险。 侧面也反映出各路资金疯狂出手、杠杆积累的短期风险已经显现，给市场带来了克制的信号。 投资者应避开那些被大肆炒作以获得巨额收益的品种。

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